- Ang Fed na nakatuon sa disiplina ni Kevin Warsh ay maaaring magpahina sa liquidity tailwinds na nagpasigla sa mga nakaraang Bitcoin bull market.
- Ang negatibong Coinbase Premium sa ilalim ng Warsh’s Fed ay magsenyas ng paghina ng institusyonal na demand ng U.S. sa anumang BTC price rally.
- Kung mababawi ang mga pagpasok ng ETF at bumagsak ang mga reserbang palitan, maaaring mapanatili ng Bitcoin ang isang bull run kahit na sa ilalim ng mas mahigpit na mga kondisyon sa pananalapi.
Kung paano hinuhubog ng Fed ni Kevin Warsh ang patakaran sa pananalapi ay maaaring muling tukuyin ang istraktura ng bull market ng Bitcoin nang buo.
Ang mga merkado ay hindi na nakatutok lamang sa mga pagbawas sa rate. Sa halip, ang pansin ay lumipat sa kung ang pilosopiya ng pagpapatakbo ng Fed ay nagbabago sa kaibuturan nito.
Sa kapital ng institusyon, mga ETF, at mga derivative na ngayon ay malalim na nakatali sa BTC, ang mas mahigpit na mga kondisyon sa pananalapi ay may higit na bigat kaysa sa mga nakaraang cycle. Ang susunod na yugto ng istraktura ng merkado ng Bitcoin ay maaaring magmukhang ibang-iba.
Ang Pagbabago sa Fed Philosophy ay Pinipilit Na ang Demand ng Bitcoin
Kevin Warshay patuloy na sumasalungat sa labis na quantitative easing sa kabuuan ng kanyang karera. Ang kanyang diskarte ay pinapaboran ang disiplina sa pananalapi kaysa sa patuloy na suporta at interbensyon sa merkado.
Ang pilosopiyang iyon ay lubos na naiiba sa postura ng Fed na sinaligan ng mga toro ng Bitcoin. Ang mga institusyonal na manlalaro ay nagtayo ng mga posisyon nang bahagya sa pagpapalagay na ang Fed ay kikilos bilang isang backstop.
Ang pagpapalagay na iyon ay sinusubok na ngayon sa real time. Tinatanggal ng Fed na nakatuon sa disiplina ang isa sa mga pangunahing tailwinds sa likod ng salaysay ng pag-aampon ng institusyonal ng Bitcoin.
Ang mga pondo ng hedge at mga tagapamahala ng ETF ay muling sinusuri kung paano nila sukat ang panganib sa kapaligirang ito. Ang istraktura ng bull market na nabuo sa ilalim ng mas maluwag na mga kondisyon ng pera ay maaaring hindi magkaroon ng parehong hugis.
Ang Coinbase Premium ay ang on-chain na sukatan na malamang na mauna sa pagtugon. Sinusubaybayan nito ang institusyunal na spot demand ng U.S. laban sa pandaigdigang pagpepresyo ng palitan.
Kung ang matagal na mataas na rate ay nakakabawas sa gana sa pagbili, ang Coinbase Premium ay magiging negatibo bago ang presyo. Ang sequence na iyon ay nauna sa kasaysayan ng mas malawak na pagwawasto sa mga bull run ng Bitcoin.
Ang Bitcoin Exchange Netflow ay nagdaragdag ng isa pang layer sa larawang ito. Ang pagtaas ng mga pag-agos sa pagpapalitan ng signal ng defensive positioning sa mga panandaliang may hawak.
Maaaring mapabilis ng isang risk-off shift sa ilalim ng rehimeng Warsh ang pag-uugaling iyon nang kapansin-pansin. Kapag tumaas ang mga netflow kasabay ng pagpapahina ng Coinbase Premium, ang istraktura ng bull market ay magsisimulang mag-crack sa pundasyon nito.
Ano ang Magiging Mukhang Isang Sustainable Bull Market sa ilalim ng Fed ni Warsh
Hindi lahat ng kinalabasan sa ilalim ng Warsh ay tumuturo sa isang matagal na Bitcoin bear market. Mayroong isang mapagkakatiwalaang landas kung saan ang mas mahigpit na mga kondisyon sa pananalapi ay muling hinuhubog, sa halip na wakasan, ang istraktura ng toro.
Ang pag-apela ng Bitcoin bilang isang neutral na pampulitika na tindahan ng halaga ay maaaring aktwal na lumakas sa ilalim ng disiplina sa pananalapi. Ang salaysay na iyon ay nakakakuha ng kapangyarihan nang eksakto kapag ang pagtitiwala sa mga fiat system ay nasa ilalim ng presyon.
Mga pagpasok ng ETFay ang pinakamalinaw na senyales upang bantayan ang alternatibong sitwasyong ito. Ang patuloy na pag-agos sa tabi ng bumababang reserbang palitan ay magsasaad ng tunay na akumulasyon na nangyayari.
Ang kumbinasyong iyon ay nagpapahiwatig na ang kapital ay dumadaloy sa Bitcoin na independiyente sa Fed stimulus. Mamarkahan nito ang isang ebolusyon sa istruktura na lampas sa mga siklo ng presyo na hinihimok ng pagkatubig.
Ang pagbabalik ng positibong Coinbase Premium ay higit na magpapatunay na ang tesis ay nasa pagsasanay. Nangangahulugan ito na ang mga mamimili ng institusyonal sa U.S. ay muling pumapasok nang may pananalig, hindi lamang nagsasaklaw ng mga shorts.
Spot-led demand ang naghihiwalay sa isang matibay na bull market mula sa isang leverage-inflated. Ang kasalukuyang merkado ay may masyadong maraming pagkilos at hindi sapat na nakumpirma na pagsipsip ng lugar sa ilalim.
Kung magkatugma ang mga kundisyong iyon, maaaring magtatag ang Bitcoin ng bagong istraktura ng bull market na binuo sa monetary independence. Iyon ay kumakatawan sa isang maturation ng klase ng asset na lampas sa mga unang taon nitong sensitibo sa macro.
Ang panahon ng Warsh, habang hinahamon ang malapit na panahon, sa huli ay mapipilit ang Bitcoin na patunayan ang kaso nito sa mas malakas na lupa. Kung ang paglipat na iyon ay nangyayari nang malinis o sa pamamagitan ng isang mas malalim na pagwawasto ay nananatiling isang tiyak na tanong sa hinaharap.
Pinagmulan: Live Bitcoin News
Mag-iwan ng Tugon