PlanB cho biết Bitcoin không đạt đỉnh vì mô hình S2F chỉ ra nhiều ưu điểm hơn từ sự khan hiếm do halving và xu hướng chu kỳ.
PlanB nóiBitcoin hàng đầukhông có trong đó và mô hình Stock-to-Flow của anh ấy vẫn hỗ trợ quan điểm đó.
Tuyên bố này đã làm gia tăng sự quan tâm đến ba bài báo trên Medium được xuất bản từ năm 2019 đến năm 2020. Những bài báo đó đã xây dựng khuôn khổ Stock-to-Flow và liên kết giá trị Bitcoin với tình trạng khan hiếm nguồn cung.
Họ cũng định hình một cuộc tranh luận kéo dài xung quanh chu kỳ giảm một nửa và kỳ vọng về giá Bitcoin.
Đọc thêm:
Satoshi, Coinbase, BlackRock: Ai sở hữu nhiều Bitcoin nhất vào năm 2026?
Mô hình S2F của PlanB gắn giá trị Bitcoin với sự khan hiếm
PlanB đã giới thiệu mô hình đầu tiên vào tháng 3 năm 2019 thông qua “Mô hình hóa giá trị Bitcoin trong tình trạng khan hiếm”. Trong bài báo đó, ông cho biết sự khan hiếm là động lực chính tạo ra giá trị cho tài sản tiền tệ.
Họ so sánh Bitcoin với vàng và bạc bằng cách sử dụng tỷ lệ stock-to-flow.
Tỷ lệ stock-to-flow đo lường nguồn cung hiện có so với nguồn cung mới hàng năm. Vào thời điểm đó, Bitcoin có khoảng 17,5 triệu đồng tiền đang lưu hành. Nguồn cung mới hàng năm là khoảng 0,7 triệu xu, đặt Bitcoin gần với kim loại tiền tệ.
PlanB đã sử dụng dữ liệu Bitcoin hàng tháng từ năm 2009 đến đầu năm 2019. Họ đã áp dụng phương pháp hồi quy lũy thừa giữagiá bitcoinvà tỷ lệ stock-to-flow. Mô hình này cho thấy mối liên hệ thống kê chặt chẽ giữa sự khan hiếm cao hơn và giá trị thị trường cao hơn.
Họ cũng chỉ ra lịch trình giảm một nửa của Bitcoin là động lực cốt lõi khiến tình trạng khan hiếm gia tăng. Mỗi lần giảm một nửa đều làm giảm nguồn cung mới và tăng tỷ lệ stock-to-flow. Cấu trúc đó đã trở thành cơ sở cho triển vọng giá dài hạn của ông.
PlanB bảo vệ mô hình S2F trước sự chỉ trích EMH
Vào tháng 1 năm 2020, PlanB đã xuất bản “Giả thuyết thị trường hiệu quả và Mô hình lưu chuyển chứng khoán Bitcoin”. Bài báo đó đề cập đến sự chỉ trích chung về mô hình đầu tiên.
Các nhà phê bình cho rằngBitcoin giảm một nửađã được biết trước và lẽ ra đã được định giá.
PlanB trả lời rằng thị trường vẫn có thể định giá sai Bitcoin vì các nhà đầu tư thường phóng đại những rủi ro lớn. Họ liệt kê các lệnh cấm của chính phủ, hard fork, vòng xoáy tử vong của thợ mỏ, lừa đảo và tấn công 51%. Họ cho biết những lo ngại này đã ảnh hưởng đến cách thị trường định giá Bitcoin.
Hơn nữa, họ cũng so sánh Bitcoin với trái phiếu, vàng và cổ phiếu thông qua biểu đồ lợi nhuận rủi ro. Trong so sánh đó, Bitcoin cho thấy lợi nhuận vượt xa mức mong đợi.
PlanB lập luận rằng các mô hình cổ điển không giải thích rõ ràng khoảng cách đó.
Họ nói thêm rằng thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn không có mức tăng đột biến lớn nào trước sự kiện halving vào thời điểm đó. Đối với họ, điều đó ủng hộ quan điểm rằng nỗi sợ hãi vẫn là một phần củaĐịnh giá bitcoin.
Lập luận đó đã giúp ông bảo vệ mô hình khan hiếm trước những tuyên bố về hiệu quả thị trường.
Bài đọc liên quan:
Giá bitcoin đi ngang gần 70 nghìn đô la khi dòng tiền thể chế chuyển sang tiêu cực
S2FX đã mở rộng mô hình trên các giai đoạn Bitcoin và kim loại
Vào tháng 4 năm 2020, PlanB đã xuất bản “Mô hình tài sản chéo Bitcoin Stock-to-Flow”, còn được gọi là S2FX.
Phiên bản này đã vượt ra ngoài biểu đồ Bitcoin theo chuỗi thời gian đơn giản. Nó coi thời kỳ hậu halving của Bitcoin là các giai đoạn riêng biệt với vai trò thị trường riêng biệt.
Họ nhóm lịch sử Bitcoin thành bốn giai đoạn. Những giai đoạn đó là bằng chứng về khái niệm, thanh toán, vàng điện tử vàtài sản tài chính. Mỗi giai đoạn có mức tồn kho và giá trị thị trường riêng trong mô hình.
PlanB sau đó đã thêm bạc và vàng vào cùng một khung hồi quy. Họ đã báo cáo một công thức sử dụng giá trị thị trường và lưu chuyển hàng tồn kho trên cơ sở log-log. Bài báo cho biết mô hình này tạo ra sự thống kê rất phù hợp trên tất cả các điểm dữ liệu.
Phiên bản đó đã nâng giá trị dự kiến cho giai đoạn 2020 đến 2024 của Bitcoin. PlanB ước tính giá trị thị trường gần 5,5 nghìn tỷ USD. Dựa trên khoảng 19 triệu đồng tiền, điều đó chỉ ra giá Bitcoin gần 288.000 USD.
Gộp lại với nhau, ba bài viết đã hình thành một tiến trình rõ ràng.
Người đầu tiên giới thiệu mô hình khan hiếm, người thứ hai bảo vệ nó và người thứ ba mở rộng nó. Khuôn khổ đó vẫn giải thích tại sao PlanB cho biết đỉnh Bitcoin chưa xuất hiện.
Đối với mô hình của họ, sự khan hiếm cao hơn sau khi giảm một nửa vẫn còn cơ hội để tăng thêm.
Nguồn: Live Bitcoin News
Để lại một bình luận