Novora cho biết dưới 1% trong số hơn 150 giao thức tiền mã hóa công bố điều khoản với nhà tạo lập thị trường, trong khi 91% có dữ liệu doanh thu có thể truy xuất.
Một báo cáo Nghiên cứu mới từ Novora chỉ ra những khoảng cách công bố thông tin rộng khắp thị trường tiền mã hóa.
Nghiên cứu đã xem xét hơn 150 giao thức trong các lĩnh vực chính. Kết quả cho thấy ít hơn 1% tiết lộ các thỏa thuận với nhà tạo lập thị trường.
Điều Khoản Nhà Tạo Lập Thị Trường Vẫn Chủ Yếu Bị Che Giấu
Novora đã kiểm tra các giao thức trong DeFi, Lớp 1, Lớp 2, AI, cơ sở hạ tầng và stablecoin.
Nhóm này có giá trị từ khoảng 40 triệu USD đến 45 tỷ USD. Các nhà nghiên cứu đã kiểm tra 15 mục công bố công khai cho mỗi dự án.
Báo cáo chỉ tìm thấy một giao thức duy nhất công bố bất kỳ điều khoản nào với nhà tạo lập thị trường.
Theo nghiên cứu, giao thức đó là Meteora. Họ đã chia sẻ thông tin trong Báo cáo Thường niên cho Chủ sở hữu Token năm 2025.
— Connor King (@connorking) April 14, 2026
Các thỏa thuận với nhà tạo lập thị trường có thể định hình giao dịch token và biến động giá hàng ngày. Chúng có thể bao gồm các khoản vay token, quyền chọn và phần thưởng dựa trên hiệu suất.
Tuy nhiên, hầu hết các dự án vẫn không công bố những chi tiết đó. Kết quả là, các nhà giao dịch và nhà đầu tư thường phải làm việc mà không có bối cảnh cơ bản.
Trong các thị trường truyền thống, những thỏa thuận tương tự thường được công bố. Trong thế giới tiền mã hóa, tiêu chuẩn đó vẫn còn hiếm.
Dữ Liệu Doanh Thu Có Sẵn Công Khai, Nhưng Thông Tin Phân Tán
Báo cáo cho biết 91% các giao thức được xem xét có dữ liệu doanh thu có thể truy xuất. Dữ liệu đó xuất hiện trên bảng điều khiển của giao thức hoặc các nền tảng nghiên cứu của bên thứ ba.
Vì vậy, các con số này tồn tại cho phần lớn thị trường.
Tuy nhiên, chỉ 3% có một trung tâm quan hệ nhà đầu tư chuyên dụng. Novora nêu tên Meteora, Jito, Jupiter, Raydium và MetaDAO làm ví dụ.
Các trung tâm này tập hợp báo cáo, số liệu và cập nhật tại một địa điểm duy nhất.
Less than 1% of cryptocurrency protocols disclose market maker terms.
Novora research indicates that 91% of the top 150 cryptocurrency protocols have traceable revenue, but only 8% publish token holder reports and less than 1% disclose market maker terms. The manipulation of the… pic.twitter.com/9pLzfL1Ruf
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) April 16, 2026
Hầu hết các nhóm khác sử dụng nhiều kênh thay vì một nguồn rõ ràng. Họ đăng thông tin qua blog, diễn đàn quản trị, các chủ đề trên X và các trang dữ liệu bên ngoài.
Vì lý do đó, các nhà đầu tư phải tự mình ghép nối thông tin.
Các lĩnh vực công bố thông tin khác cũng cho thấy mô hình tương tự. Chỉ 8% công bố báo cáo cho chủ sở hữu token, và 5% có một kênh dành riêng cho nhà đầu tư.
Ngoài ra, chỉ 3% cung cấp một bản tóm tắt một trang cho nhà đầu tư.
Đọc thêm:
https://www.livebitcoinnews.com/kenya-wraps-crypto-regulation-input-50-firms-are-waiting-on-what-comes-next/
Tỷ Lệ Nộp Hồ Sơ TTF Còn Thấp, Nhiều Token Không Tạo Ra Giá Trị
Novora cũng theo dõi việc sử dụng Blockworks Token Transparency Framework, hay TTF.
Khuôn khổ này đã được trình lên SEC vào tháng 6 năm 2025. Nó bao gồm 18 lĩnh vực công bố thông tin liên quan đến nguồn cung và cấu trúc tài chính.
Báo cáo tìm thấy 13 giao thức đã nộp khuôn khổ này. Chúng bao gồm Jito, Jupiter, Raydium, Morpho, Aerodrome, Maple và dYdX.
Meteora, MetaDAO, Euler, Marinade, EtherFi và Gains Network cũng đã nộp.
Tỷ lệ nộp hồ sơ đó chiếm khoảng 9% toàn bộ tập dữ liệu. Novora cho biết không có giao thức Lớp 1, Lớp 2 hoặc cơ sở hạ tầng nào đã được nộp.
Dù vậy, khuôn khổ này vẫn mở để áp dụng rộng rãi hơn. Nghiên cứu cũng xem xét liệu token có tạo ra giá trị kinh tế cho chủ sở hữu hay không.
Kết quả cho thấy 38% có mô hình tích lũy giá trị chủ động. Trong khi đó, 62% chỉ cung cấp quyền quản trị.
Những mô hình chủ động đó có nhiều hình thức khác nhau trong tập dữ liệu. Chúng bao gồm chia sẻ phí, kế hoạch mua lại và đốt, doanh thu từ staking, và phân phối theo mô hình ve.
Tuy nhiên, nhiều token lớn không mang lại lợi nhuận trực tiếp. Dữ liệu theo ngành cho thấy sự phân chia rõ rệt giữa các danh mục.
Các giao thức hợp đồng vĩnh viễn có tỷ lệ tích lũy giá trị chủ động là 62%. Ngược lại, token Lớp 1 và Lớp 2 chỉ ở mức 12%.
Để lại một bình luận