Bittensor TAO giảm 38% sau khi Covenant AI rời đi, nhưng Grayscale thực hiện đợt tái phân bổ tài sản đơn lẻ lớn nhất từ trước đến nay. Đây là điều cho thấy những gì sắp diễn ra.
Covenant AI không chỉ lặng lẽ rời bỏ Bittensor. Nhóm đứng sau Subnet 3 đã bán lượng token TAO và alpha trị giá khoảng 10 triệu đô la trước khi công khai cáo buộc đồng sáng lập Const điều hành thứ mà họ gọi là “vở kịch phi tập trung”. Những cáo buộc lan truyền nhanh chóng. TAO lao dốc khoảng 27% trong vài giờ, xóa sổ gần 900 triệu đô la khỏi vốn hóa thị trường. Dòng tiền rút ra trên thị trường giao ngay liên tục ở mức trên 70 triệu đô la trong nhiều ngày liền.
Đó là phần mà mọi người đều thấy.
Những gì diễn ra sau đó nhận được ít sự chú ý hơn nhiều. Các thợ đào trong cộng đồng đã xây dựng lại ba mạng con bị ảnh hưởng, SN3, SN39 và SN81, hoàn toàn từ mã nguồn mở. Không có nhà điều hành trung tâm. Không có yêu cầu người sáng lập can thiệp. Chuỗi vẫn tiếp tục định tuyến lượng phát thải và quyền sở hữu mạng con mà không dừng lại.
Grayscale Di Chuyển Trước Khi Vụ Sụp Đổ Xảy Ra
Ba ngày trước khi Covenant rút đi, Grayscale đã nâng tỷ trọng của TAO trong quỹ AI của mình lên 43,06%. Theo nhà phân tích tiền điện tử Karamata2_2 trên X, đó là đợt tái phân bổ tài sản đơn lẻ lớn nhất mà quỹ này từng thực hiện. Hoặc họ có cái nhìn sâu sắc về bức tranh cấu trúc, hoặc họ đã thực hiện phân tích độc lập cho thấy mạng lưới vẫn vững bất chấp các biến động.
Sau đó là các hồ sơ đăng ký. Grayscale đã nộp Sửa đổi S-1 số 1 vào ngày 2 tháng 4 cho một quỹ ETF TAO giao ngay trên NYSE Arca. Bitwise cũng đệ trình một quỹ ETF chiến lược TAO song song vào cùng ngày. Thời hạn quyết định của SEC dự kiến vào tháng 8 năm 2026.
Karamata2_2 chỉ ra rằng thị trường không chờ đợi sự phê duyệt. Cả Bitcoin và Ethereum đều được định giá lại trong giai đoạn xem xét, không phải sau đó. Động thái tương tự có thể áp dụng cho TAO.
70% Nguồn Cung Vẫn Đang Được Staking Sau Vụ Sụp Đổ
Con số đó vẫn được duy trì ngay cả trong đợt suy giảm. Karamata2_2 trực tiếp chỉ ra điều này, lưu ý rằng 70% nguồn cung vẫn đang được staking bất chấp dòng tiền rút ra trên thị trường giao ngay diễn ra mạnh trong nhiều ngày.
Ngoài ra còn có một đề xuất ở cấp giao thức đang thu hút sự chú ý. BIT-0011, Cơ chế Cam kết do đồng sáng lập Const đưa ra, sẽ yêu cầu những người sáng lập mạng con và người staking khóa token alpha trong các khoảng thời gian 30 ngày. Người staking có mức cam kết cao nhất sẽ giành được quyền sở hữu. Token bị khóa không thể rút ra khi còn hoạt động.
Như Karamata2_2 đã lưu ý trong một bài đăng trước đó vào ngày 13 tháng 4, cấu trúc sở hữu mạng con hiện tại tập trung quá nhiều quyền lực vào các cá nhân. Token alpha cho chủ sở hữu toàn quyền kiểm soát lượng phát thải, nhưng không đi kèm bất kỳ cam kết dài hạn nào. Một quyết định rút đi có thể gây thiệt hại cho toàn bộ cơ sở người nắm giữ. BIT-0011 thay đổi tính toán đó bằng cách biến quyền sở hữu thành một vị thế kinh tế được stake, không chỉ là một thỏa thuận tín nhiệm cá nhân.
Karamata2_2 viết, cơ chế này khiến token alpha trở nên hấp dẫn hơn nhiều đối với các tổ chức. Điều này rất quan trọng vào lúc này, khi các đơn đăng ký ETF đã nằm trong đường ống xử lý của SEC.
Các Subnet Hoạt Động Vẫn Đang Vận Hành
Mạng lưới không bị đình trệ. Phân tích 3 kịch bản của Bittensor được công bố trong tuần này cho thấy TAO gần mức 249 đô la với động lực ngắn hạn yếu, nhưng cơ sở hạ tầng mạng con vẫn tiếp tục hoạt động.
Theo dữ liệu được Karamata2_2 chia sẻ trên X, Chutes AI đang thu hút 14,39% lượng phát thải hàng ngày với hơn 50 tỷ token được xử lý mỗi ngày và chương trình mua lại được tài trợ bằng doanh thu đang hoạt động. Targon Compute đồng tác giả một sách trắng về Intel TDX và hoàn thành vòng Series A trị giá 10,5 triệu đô la. GeneralTensor đã hoàn thành vòng gọi vốn 5 triệu đô la được dẫn dắt bởi một quỹ do Goldman hậu thuẫn và DCG vào tháng 3. Viện TAO ra mắt ngày 15 tháng 4 với chỉ số rủi ro mạng con. Số lượng mạng con đang hoạt động là 128, với việc mở rộng lên 256 đang diễn ra. Vốn hóa thị trường alpha của các subnet ở mức khoảng 1,03 tỷ đô la.
Teutonic, trước đây hoạt động dưới tên Templar, đang nhắm mục tiêu chạy đợt huấn luyện mô hình 1 nghìn tỷ tham số vào cuối tháng 5. Nếu điều đó diễn ra trong khi đơn đăng ký ETF nằm trong giai đoạn xem xét rõ ràng nhất của SEC, thì câu chuyện về việc đào tạo AI phi tập trừ được mở rộng vượt ra ngoài sự rút lui của Covenant sẽ trở nên khó bỏ qua hơn nhiều.
Karamata2_2 đã đưa ra một con số về nơi tất cả những điều này bắt đầu hoặc đổ vỡ. Vùng cầu từ 218 đến 240 đô la cần được giữ vững để hỗ trợ bất kỳ chất xúc tác nào ở trên. Nhà phân tích này tuyên bố họ đã tích lũy mạnh trong vùng đó.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Phân tích giá và bình luận phản ánh quan điểm của các nguồn được trích dẫn.
Để lại một bình luận