HYPE Float Giảm Mạnh Khi 75% Nguồn Cung Được Staking, Wrapping hoặc Khóa

75,78% HYPE đang được stake, 22,28 triệu đang trong trạng thái stake thanh khoản, và HyperLend nắm giữ khoảng 48% thị trường stake thanh khoản.

Nguồn cung lưu hành của HYPE dường như ít sẵn có hơn con số tiêu đề đề xuất. Một phần lớn hiện đang bị khóa trong staking, được bao bọc trong các token stake thanh khoản, hoặc được đưa ra làm tài sản thế chấp.

Việc thiết lập này đã thu hẹp lượng HYPE có thể di chuyển tự do trên thị trường. Nó cũng cho thấy lượng float hoạt động của token có thể nhỏ hơn nhiều so với nguồn cung lưu hành được báo cáo.

Bài viết liên quan:

https://www.livebitcoinnews.com/bitwise-moves-closer-to-hyperliquid-etf-launch-with-new-filing-details/

Staking Chiếm Phần Lớn HYPE Khả Dụng

Khoảng 75,78% lượng HYPE đang lưu hành hiện đang được stake. Điều này có nghĩa là hơn ba phần tư nguồn cung không nằm im.

Thay vào đó, nó được cam kết để kiếm lợi nhuận thông qua các kênh staking. Điều đó làm giảm lượng HYPE có thể giao dịch tự do tại bất kỳ thời điểm nào.

Staking trực tiếp trên giao thức là điểm đến chính cho nguồn cung đó. Nó nắm giữ 405,78 triệu HYPE, tương đương 93,88% lượng cơ sở được stake. Điều này cho thấy hầu hết người dùng vẫn ưa chuộng con đường staking gốc. Nó cũng cho thấy hoạt động staking tập trung nặng nề ở một nơi.

75.78% of outstanding HYPE is currently staked. Almost all of it sits in one place.

Direct protocol staking accounts for 405.78M HYPE (93.88% of the staked base). Liquid staking and HIP-3 deployer stake together make up the remaining 6%.

Liquid staking tokens represent 22.28M… pic.twitter.com/vfnUZ1XDGt

— Delphi Digital (@Delphi_Digital) April 21, 2026

Lượng stake còn lại nhỏ hơn nhiều.

Stake thanh khoản và stake của bộ triển khai HIP-3 cùng nhau chiếm khoảng 6% lượng được stake. Dù vậy, phân khúc nhỏ hơn đó vẫn quan trọng vì nó tạo ra các token có thể di chuyển vào các phần khác của thị trường.

Cấu trúc này chỉ ra một bức tranh nguồn cung thắt chặt.

Một token có thể được tính là đang lưu hành trong khi vẫn khó tiếp cận để giao dịch. Đó là trường hợp khi phần lớn trong số đó đã được cam kết vào các vị thế sinh lợi.

Stake Thanh Khoản Thêm Một Lớp Khóa Nguồn Cung

Các token stake thanh khoản hiện đại diện cho 22,28 triệu HYPE. Con số đó tương đương 9,35% nguồn cung lưu hành. Những token này cho phép người nắm giữ duy trì tiếp xúc với HYPE đã stake trong khi sử dụng một phiên bản được bao bọc ở nơi khác trong hệ sinh thái.

kHYPE là wrapper stake thanh khoản hàng đầu. Vị thế dẫn đầu của nó cho thấy nơi mà hầu hết lượng tiếp xúc HYPE được bao bọc hiện đang nằm ở đâu. Điều đó quan trọng vì sự tập trung wrapper có thể định hình cả tính thanh khoản và hành vi thị trường trên các nền tảng liên kết.

Nguồn cung được bao bọc không phải lúc nào cũng quay trở lại thị trường giao ngay.

Trong nhiều trường hợp, nó di chuyển vào các sàn cho vay, các nhóm thanh khoản, hoặc các vị thế thế chấp. Điều đó có nghĩa là stake thanh khoản có thể thêm tính linh hoạt, nhưng trên thực tế nó không phải lúc nào cũng làm tăng lượng float tự do.

Kết quả là, một phần nguồn cung lưu hành vẫn hoạt động trên giấy tờ nhưng vẫn bị ràng buộc trong các vị thế có cấu trúc. Điều này giữ cho lượng HYPE có thể giao dịch thấp hơn nhiều so với những con số nguồn cung tiêu đề có thể gợi ý.

Đọc thêm:

https://www.livebitcoinnews.com/hyperliquid-adds-3m-usdc-to-hyperliquid-and-expands-30x-bitcoin-short-bet/

Việc Sử Dụng Tài Sản Thế Chấp Thắt Chặt Float Hơn Nữa

HyperLend hiện nắm giữ khoảng 10,78 triệu token liên kết HYPE ở phía nguồn cung. Nó cũng nắm giữ khoảng 2,91 triệu ở phía đã vay. Điều đó có nghĩa là khoảng 48% thị trường stake thanh khoản tập trung trong một sàn cho vay duy nhất.

Hoạt động gửi tiền và hoạt động vay không được phân bổ đồng đều.

kHYPE dẫn đầu về tiền gửi, trong khi wHYPE dẫn đầu về khoản vay. Điều này cho thấy người dùng không chỉ stake HYPE, mà còn sử dụng các dạng được bao bọc để tiếp cận thêm vốn.

Trong nhiều trường hợp, người nắm giữ đang vay HYPE dựa trên HYPE đã được stake.

Điều đó tạo ra sự tiếp xúc nhiều lớp bên trong cùng một hệ thống tài sản. Nó cũng có nghĩa là nhiều nguồn cung hơn bị khóa vào các vòng lặp thế chấp thay vì di chuyển qua các thị trường mở.

Một phần nhỏ nhưng đang tăng cũng đang di chuyển vào các sản phẩm có cấu trúc. Khoảng 0,08% nguồn cung HYPE đã được nắm giữ bởi các DAT. Các ETF HYPE vẫn chưa hoạt động, vì vậy tỷ lệ này có thể tăng thêm nếu các sản phẩm mới ra mắt.

Already 0.08% of HYPE Supply is held by DATs and HYPE ETFs are not even live yet.

There is not enough HYPE. pic.twitter.com/IpKKDvXnuD

— Tobias Reisner (@reisnertobias) April 21, 2026

Tổng hợp lại, dữ liệu chỉ ra một điều kiện thị trường rõ ràng.

Hầu hết HYPE đang được stake, bao bọc, hoặc sử dụng làm tài sản thế chấp. Vì lý do đó, nguồn cung lưu hành có thể nhìn thấy của token trông lớn hơn nhiều so với lượng float thực sự có thể giao dịch.