Fed của Kevin Warsh có thể định hình lại cấu trúc thị trường tăng giá tiếp theo của Bitcoin như thế nào

• Fed tập trung vào kỷ luật của Kevin Warsh có thể làm suy yếu các luồng gió thanh khoản đã thúc đẩy các thị trường tăng giá Bitcoin trước đó.
• Coinbase Premium âm dưới thời Fed của Warsh sẽ báo hiệu nhu cầu tổ chức của Hoa Kỳ đang giảm dần trong bất kỳ đợt tăng giá BTC nào.
• Nếu dòng vốn ETF phục hồi và dự trữ sàn giao dịch giảm, Bitcoin có thể duy trì đợt tăng giá ngay cả trong điều kiện tiền tệ thắt chặt hơn.

Cách Fed của Kevin Warsh định hình chính sách tiền tệ có thể xác định lại hoàn toàn cấu trúc thị trường tăng giá của Bitcoin. 

Thị trường không còn chỉ tập trung vào việc cắt giảm lãi suất. Thay vào đó, sự chú ý đã chuyển sang liệu cốt lõi triết lý hoạt động của Fed có đang thay đổi hay không. 

Với nguồn vốn tổ chức, quỹ ETF và các công cụ phái sinh hiện gắn chặt với BTC, các điều kiện tài chính chặt chẽ hơn sẽ có sức nặng hơn so với các chu kỳ trước đây. Giai đoạn tiếp theo của cấu trúc thị trường Bitcoin có thể sẽ rất khác.

Sự thay đổi trong triết lý của Fed đã gây áp lực lên phía cầu của Bitcoin

Kevin Warshđã luôn phản đối việc nới lỏng định lượng quá mức trong suốt sự nghiệp của mình. Cách tiếp cận của ông ủng hộ kỷ luật tiền tệ hơn là hỗ trợ và can thiệp thị trường liên tục. 

Triết lý đó trái ngược hoàn toàn với quan điểm của Fed mà phe bò Bitcoin đã dựa vào. Các tổ chức tham gia xây dựng vị thế một phần dựa trên giả định rằng Fed sẽ đóng vai trò là điểm tựa.

Giả định đó hiện đang được thử nghiệm trong thời gian thực. Một Fed tập trung vào kỷ luật sẽ loại bỏ một trong những yếu tố then chốt đằng sau câu chuyện áp dụng Bitcoin của các tổ chức. 

Các quỹ phòng hộ và các nhà quản lý quỹ ETF đang đánh giá lại mức độ rủi ro của họ trong môi trường này. Cấu trúc thị trường giá lên được hình thành trong điều kiện tiền tệ lỏng lẻo hơn có thể không giữ nguyên hình dạng.

Coinbase Premium là số liệu trên chuỗi có nhiều khả năng sẽ di chuyển đầu tiên để phản hồi. Nó theo dõi nhu cầu giao ngay của tổ chức Hoa Kỳ so với giá trao đổi toàn cầu. 

Nếu lãi suất cao kéo dài làm giảm nhu cầu mua, Coinbase Premium sẽ chuyển sang âm trước khi giá giảm. Trình tự đó trước đây đã xảy ra trước những đợt điều chỉnh rộng hơn trong các đợt tăng giá của Bitcoin.

Bitcoin Exchange Netflow thêm một lớp khác vào bức tranh này. Dòng vốn vào các sàn giao dịch tăng lên báo hiệu vị thế phòng thủ của những người nắm giữ ngắn hạn. 

Sự thay đổi loại bỏ rủi ro dưới chế độ Warsh có thể đẩy nhanh hành vi đó một cách đáng kể. Khi dòng tiền ròng tăng lên cùng với sự suy yếu của Coinbase Premium, cấu trúc thị trường giá lên bắt đầu rạn nứt ngay từ nền tảng của nó.

Thị trường giá lên bền vững sẽ trông như thế nào dưới thời Fed của Warsh 

Không phải mọi kết quả theo Warsh đều hướng tới thị trường gấu Bitcoin kéo dài. Có một con đường đáng tin cậy trong đó các điều kiện tiền tệ chặt chẽ hơn sẽ định hình lại, thay vì kết thúc, cấu trúc xu hướng tăng giá. 

Sự hấp dẫn của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị trung lập về mặt chính trị có thể thực sự được củng cố dưới kỷ luật tài chính. Câu chuyện đó có được sức mạnh chính xác khi niềm tin vào hệ thống tiền pháp định chịu áp lực.

Dòng vốn ETFlà tín hiệu rõ ràng nhất để theo dõi kịch bản thay thế này. Dòng vốn vào được duy trì cùng với việc dự trữ ngoại hối giảm sẽ cho thấy sự tích lũy thực sự đang diễn ra. 

Sự kết hợp đó cho thấy vốn đang chảy vào Bitcoin mà không phụ thuộc vào kích thích của Fed. Nó sẽ đánh dấu một sự phát triển về mặt cấu trúc vượt ra ngoài chu kỳ giá theo định hướng thanh khoản.

Sự trở lại tích cực của Coinbase Premium sẽ tiếp tục khẳng định luận điểm đó trong thực tế. Điều đó có nghĩa là những người mua tổ chức ở Hoa Kỳ đang quay trở lại với niềm tin chắc chắn chứ không chỉ mua bán. 

Nhu cầu dẫn đầu giao ngay là yếu tố phân biệt thị trường giá lên bền vững với thị trường tăng trưởng nhờ đòn bẩy. Thị trường hiện tại có quá nhiều đòn bẩy và không có đủ khả năng hấp thụ giao ngay được xác nhận bên dưới.

Nếu những điều kiện đó phù hợp, Bitcoin có thể thiết lập cấu trúc thị trường tăng giá mới được xây dựng dựa trên sự độc lập về tiền tệ. Điều đó thể hiện sự trưởng thành của loại tài sản này sau những năm đầu nhạy cảm về mặt vĩ mô. 

Kỷ nguyên Warsh, mặc dù đầy thách thức trong thời gian ngắn, nhưng cuối cùng có thể buộc Bitcoin phải chứng minh được vị thế của mình trên nền tảng vững chắc hơn. Liệu quá trình chuyển đổi đó diễn ra rõ ràng hay thông qua một sự điều chỉnh sâu hơn vẫn là câu hỏi xác định phía trước.

Nguồn: Live Bitcoin News