- Giám đốc điều hành ICE Jeffrey Sprecher mô tả Hyperliquid lớn hơn Nasdaq mặc dù chỉ có 11 nhân viên trong đội ngũ của nó.
- Sprecher cảnh báo các cơ quan quản lý rằng hợp đồng tương lai vĩnh viễn của Hyperliquid sẽ được phân loại là swaps theo các quy định Dodd-Frank hiện hành.
- Thị trường phái sinh SpaceX trên Hyperliquid có thể vượt qua chính IPO về quy mô, làm dấy lên những lo ngại cấp bách về quy định.
Hyperliquid đang thu hút sự chú ý nghiêm túc từ cấp cao nhất của tài chính truyền thống. Jeffrey Sprecher, Nhà sáng lập kiêm Giám đốc điều hành của Intercontinental Exchange (ICE), đã đưa ra một cảnh báo rõ ràng tới các cơ quan quản lý tại Hội nghị Quyết định Chiến lược Thường niên lần thứ 42 của Bernstein vào ngày 27 tháng 5 năm 2026.
Ông đặt câu hỏi tại sao các nền tảng phi tập trung hoạt động tự do trong khi các sàn giao dịch được quản lý phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ.
Phát biểu của ông được đưa ra khi Hyperliquid tiếp tục mở rộng sang các thị trường từng bị thống trị bởi các tổ chức truyền thống, với chỉ 11 nhân viên đứng sau hoạt động của nó.
Sprecher Kêu gọi Sự Rõ ràng về Quy định đối với Các Nền tảng Phi tập trung
Sprecher không nói vòng vo khi đề cập đến khoảng cách quy định giữa ICE và Hyperliquid. Ông đã hỏi trực tiếp các cơ quan quản lý tại sao các nền tảng phi tập trung hoạt động mà không có cùng các quy tắc quản lý các sàn giao dịch truyền thống.
Câu hỏi đó phản ánh sự thất vọng ngày càng tăng giữa các nhà vận hành thị trường truyền thống, những người phải gánh vác các gánh nặng tuân thủ nặng nề.
CEO của ICE xác nhận rằng ông đã gặp đội ngũ Hyperliquid nhiều lần. Ông mô tả các nhà sáng lập một cách thẳng thắn, nói rằng họ là “những người rất, rất thông minh” đang xây dựng một thứ mà ngành công nghiệp không thể bỏ qua.
Mặc dù sự ngưỡng mộ rõ ràng của mình, ông cũng nói rõ rằng bối cảnh cạnh tranh làm dấy lên những lo ngại hợp pháp về quy định.
Các sản phẩm cốt lõi của Hyperliquid, được gọi là hợp đồng tương lai vĩnh viễn, thuộc vào một danh mục nhạy cảm về mặt pháp lý. Theo luật hiện hành của Hoa Kỳ, Sprecher lưu ý rằng các công cụ này sẽ được đối xử như swaps.
Tiêu đề VII của Dodd-Frank được viết sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 nhằm điều chỉnh giao dịch swap và bảo vệ thị trường khỏi rủi ro hệ thống.
Sprecher chỉ ra rằng ICE phải tuân thủ các quy tắc chi tiết về đại lý swap, yêu cầu ký quỹ và nghĩa vụ báo cáo. Hyperliquid, hoạt động như một thực thể nước ngoài phi tập trung, hiện không phải đối mặt với bất kỳ yêu cầu nào trong số đó.
Ông đã chất vấn trực tiếp các cơ quan quản lý: “Tại sao các ông lại cấm chúng tôi làm điều này khi nó đã đang diễn ra? Chúng ta không thể có một sân chơi bình đẳng sao?”
Ông dừng lại trước khi kêu gọi đóng cửa Hyperliquid. Thay vào đó, ông kêu gọi các cơ quan quản lý hoặc tạo ra một danh mục mới cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn hoặc áp dụng các quy tắc swap hiện hành một cách nhất quán trên tất cả các nền tảng.
Quyết định quy định đó, ông gợi ý, sẽ xác định cách cả thị trường truyền thống và phi tập trung phát triển trong những năm tới.
Thị trường Phái sinh SpaceX Kiểm tra Giới hạn của Giao dịch Phi tập trung
Sprecher chỉ ra việc niêm yết phái sinh SpaceX của Hyperliquid như một trường hợp thử nghiệm quan trọng đối với các cơ quan quản lý. Nền tảng này đã niêm yết một sản phẩm liên kết với SpaceX trước khi công ty tiến hành IPO vào ngày 11 tháng 6.
Sprecher cảnh báo rằng hoạt động thị trường xung quanh nó “có thể lớn hơn chính IPO,” tùy thuộc vào lượng đòn bẩy và sự tham gia tích lũy trước ngày niêm yết.
Quy mô đó có ý nghĩa sâu sắc đối với cả cơ quan quản lý và những người tham gia thị trường tổ chức. Nếu một sàn giao dịch phi tập trung có thể dẫn dắt việc khám phá giá trước một đợt chào bán công khai lớn, nó đặt ra những câu hỏi nghiêm túc về tính toàn vẹn của thị trường. Sprecher đã trực tiếp về những gì đang bị đe dọa, nói rằng: “Tôi không nghĩ bạn có thể bỏ qua nó. Tôi chưa biết liệu chúng ta sẽ đón nhận hay ghét nó, nhưng tôi nghĩ tất cả chúng ta sẽ có ý kiến vào tháng 6.”
Hyperliquid cho phép đòn bẩy lên tới 100:1 trên các sản phẩm niêm yết. Trên phái sinh SpaceX, điều đó có nghĩa là các nhà giao dịch bán lẻ đang đặt một lượng vốn đáng kể vào rủi ro trước một IPO thực tế. Sprecher đánh dấu đây là điều mà các cơ quan quản lý không thể tiếp tục bỏ qua.
Sàn giao dịch cũng thu hút khối lượng giao dịch năng lượng cuối tuần trong cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông. Khi các thị trường truyền thống đóng cửa,
Hyperliquid đã can thiệp và cung cấp khám phá giá dầu tích cực. ICE đã phản ứng bằng cách kéo dài giờ giao dịch thứ Sáu và mở cửa sớm hơn vào thứ Hai để thu hẹp khoảng thời gian đó.
Sprecher thừa nhận rằng ICE đã tiếp cận các công ty dầu mỏ lớn về giao dịch cuối tuần và phần lớn vấp phải sự phản đối.
Tuy nhiên, Hyperliquid đã thu hút được cùng một nhu cầu một cách hữu cơ thông qua mô hình phi tập trung của mình. Sự tương phản đó làm sắc nét hơn lập luận rộng hơn của ông gửi tới các cơ quan quản lý, được thể hiện qua chính lời của ông: “Nếu các ông không nghĩ điều đó là hợp pháp, thì tại sao họ lại không nhận được những lá thư khó chịu giống như các ông gửi cho chúng tôi?”
Để lại một bình luận