- Ba lần chuyển giao Chủ tịch Fed trước đây đều khiến Bitcoin giảm lần lượt 83%, 84% và 77%, tạo nên một xu hướng đáng lo ngại.
- Kết quả cuộc họp FOMC tháng 6 với xu hướng ôn hòa đang bị nghi ngờ do Kevin Warsh cùng thái độ cứng rắn của ông và lạm phát gia tăng.
- Fed có thể mua thêm Trái phiếu Kho bạc sau tháng 12 năm 2025, điều này có thể làm giảm rủi ro thanh khoản từng được quan sát trong các đợt suy thoái trước đây.
Bài kiểm tra lớn tiếp theo của Bitcoin có lẽ đã được ghi trong sử sách. Mọi lần chuyển giao Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang trong thập kỷ qua đều trùng hợp với sự sụt giảm mạnh của Bitcoin.
Với nhiệm kỳ của Jerome Powell kết thúc vào tháng 5 năm 2026 và Kevin Warsh thay thế, thị trường tiền mã hóa đang chuẩn bị cho thứ mà một số nhà phân tích gọi là “Lời nguyền Chuyển giao Chủ tịch Fed.”
BTC đang giao dịch quanh $60.700 tại thời điểm viết bài, thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh mọi thời đại 125.000 đô la.
Mô Hình Lịch Sử Khiến Các Nhà Giao Dịch Bitcoin Cảnh Giác
Ba lần chuyển giao Fed liên tiếp đều gây ra những đợt sụt giảm Bitcoin tàn khốc. Sau khi Janet Yellen trở thành chủ tịch vào năm 2014, giá Bitcoin đã giảm khoảng 83%.
Với sự lên nắm quyền của Jerome Powell vào năm 2018, Bitcoin đã giảm 84%. Trong nhiệm kỳ thứ hai của ông vào năm 2022, giá Bitcoin lại giảm 77%.
Trong mỗi trường hợp, đều có những yếu tố bất ổn liên quan đến chính sách khiến nhiều nhà đầu tư tổ chức né tránh những rủi ro như vậy.
Người ta đã quan sát thấy rằng bất kỳ chủ tịch Fed mới nào cũng đều có lập trường cứng rắn chống lạm phát ngay khi bắt đầu nhiệm kỳ. Khẩu vị rủi ro giảm nhanh chóng lan sang thị trường tiền mã hóa.
Theo MacroMicro, thị trường cũng có xu hướng định giá trước các đợt thắt chặt trong tương lai trước khi chúng chính thức diễn ra. Điều này tạo ra áp lực bán ngay cả trước khi bất kỳ thay đổi chính sách thực tế nào có hiệu lực.
Sự mong đợi về sự hạn chế có thể gây hại không kém gì bản thân sự hạn chế. Bitcoin đã nhiều lần chịu thiệt hại dưới động lực đó.
Các cú sốc bên ngoài đã làm khuếch đại mọi đợt suy thoái này. Sự sụp đổ của Mt. Gox xảy ra cùng tháng Yellen nhậm chức vào năm 2014. Cuộc đàn áp theo quy định đối với ICO đã làm sâu sắc thêm thị trường gấu năm 2018 dưới thời Powell.
Vụ phá sản của FTX đã đẩy nhanh đợt sụp đổ năm 2022 trong nhiệm kỳ thứ hai của Powell. Thắt chặt tiền tệ và khủng hoảng niềm tin luôn đến cùng nhau.
Điều Gì Khiến Quá Trình Chuyển Giao Warsh Trở Thành Bước Ngoặt Tiềm Năng
Kevin Warsh mang theo danh tiếng cứng rắn trong lịch sử vào quá trình chuyển giao này. Bất chấp áp lực từ Tổng thống Trump để ủng hộ lãi suất thấp hơn, các tín hiệu lạm phát gia tăng làm mờ đi triển vọng.
Cuộc họp FOMC tháng 6 có thể sẽ không mang lại giọng điệu ôn hòa mà một số người tham gia thị trường đang trông đợi. Khoảng cách giữa kỳ vọng và thực tế đó đã từng gây tổn hại cho Bitcoin trước đây.
Tuy nhiên, có một số yếu tố khác biệt so với các chu kỳ trước. Cục Dự trữ Liên bang đã kết thúc chương trình thắt chặt định lượng vào tháng 12 năm 2025.
Kể từ đó, Fed đã nối lại việc mua chứng khoán Kho bạc ngắn hạn để duy trì thanh khoản cơ bản. Động thái đó giúp các điều kiện tài chính không thắt chặt mạnh như năm 2018 hay 2022.
Thanh khoản ổn định làm giảm một trong những yếu tố cốt lõi đằng sau các đợt sụp đổ Bitcoin trong quá khứ. Nếu không có sự rút lui nghiêm trọng về nguồn cung thị trường, các điều kiện biến các đợt điều chỉnh thành sụp đổ hiện nay ít phát triển hơn.
Do đó, rủi ro cấu trúc của một vụ sụp đổ do thanh khoản được kiểm soát nhiều hơn so với các giai đoạn chuyển đổi trước đây.
Tuy nhiên, lịch sử hiếm khi lặp lại hoàn hảo, nhưng nó có những điểm tương đồng. Các nhà đầu tư theo dõi Bitcoin ở mức khoảng 63.000 đô la hiểu rằng định hướng chính sách tiền tệ sau tháng 5 năm 2026 sẽ có trọng lượng hơn bản thân việc thay đổi chủ tịch.
Việc Warsh nghiêng về nới lỏng hay thắt chặt cuối cùng sẽ quyết định liệu lần này có phá vỡ mô hình hay không.
Để lại một bình luận