- Mức độ bao phủ cổ tức của Strategy giảm từ hơn bảy năm xuống chỉ còn 14 tháng.
- CryptoQuant cho rằng việc xây dựng lại dự trữ tiền mặt có thể quan trọng hơn việc tiếp tục mua Bitcoin.
- Sự suy yếu của STRC và nghĩa vụ tài chính gia tăng đang gây áp lực lên mô hình của Strategy.
CryptoQuant đã cảnh báo rằng Strategy có thể cần phải tạm dừng chương trình mua Bitcoin mạnh mẽ của mình khi nghĩa vụ cổ tức ngày càng tăng và dự trữ tiền mặt thu hẹp làm gia tăng áp lực tài chính. Công ty phân tích này cho rằng việc xây dựng lại thanh khoản nên trở thành ưu tiên trong khi điều kiện thị trường vẫn bất ổn và Bitcoin giao dịch dưới các mức đỉnh gần đây.
Nghĩa vụ cổ tức làm dấy lên lo ngại về thanh khoản
CryptoQuant tuyên bố rằng nghĩa vụ cổ tức hàng năm của Strategy đã tăng lên khoảng 1,2 tỷ đô la, tạo thêm áp lực lên bảng cân đối kế toán của công ty. Đồng thời, công ty lưu ý rằng dự trữ tiền mặt của Strategy đã giảm 38% trong năm 2026.
Theo CryptoQuant, mức độ bao phủ cổ tức đã giảm mạnh từ hơn bảy năm xuống còn khoảng 14 tháng. Do đó, công ty có thể cần củng cố vị thế tiền mặt trước khi tiếp tục các đợt mua Bitcoin quy mô lớn.
Strategy’s annualized dividend obligations have nearly quadrupled to $1.2B, while its cash reserve has fallen 38% in 2026.
Dividend coverage collapsed from 7+ years to just 14 months.
The company needs to stop buying Bitcoin and rebuild cash. pic.twitter.com/TR0oaAnT5k
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) June 23, 2026
Công ty phân tích ước tính Strategy sẽ cần khoảng 2,8 tỷ đô la dự trữ tiền mặt để khôi phục mức độ bao phủ cổ tức lên hai năm. Con số này gần gấp đôi lượng tiền mặt hiện tại của công ty bất chấp những nỗ lực gần đây nhằm tăng thanh khoản.
CEO của CryptoQuant, Ki Young Ju, cũng đặt câu hỏi liệu việc mua Bitcoin của Strategy có tiếp tục ảnh hưởng đến giá thị trường hiệu quả như trong các chu kỳ trước hay không. Ông lập luận rằng các đợt mua hiện tại có thể đang hấp thụ thanh khoản thay vì thúc đẩy một đợt tăng giá bền vững.
Ju gợi ý rằng Strategy nên áp dụng một mô hình mua lại có cấu trúc hơn. Ông nói thêm rằng việc xây dựng lại dự trữ có thể mang lại sự linh hoạt lớn hơn trong khi điều kiện thị trường vẫn còn nhiều thách thức.
Chiến lược Bitcoin đối mặt với áp lực thị trường và cổ phiếu
Ngoài ra, Strategy vẫn tiếp tục bổ sung lượng Bitcoin nắm giữ. Công ty gần đây đã mua 520 BTC với giá khoảng 35 triệu đô la, nâng tổng lượng nắm giữ lên 847.363 BTC.
Cùng với đợt mua, Strategy đã tăng dự trữ tiền mặt thêm 300 triệu đô la lên khoảng 1,4 tỷ đô la. Động thái này cho thấy sự tập trung ngày càng tăng vào quản lý thanh khoản trong khi vẫn duy trì mức độ tiếp xúc với Bitcoin.
Sự chú ý cũng chuyển hướng sang STRC, sản phẩm cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn của công ty. Chứng khoán này được thiết kế để giao dịch gần mệnh giá 100 đô la, nhưng sự sụt giảm gần đây đã đẩy nó xuống dưới mức đó đáng kể.
Trong khi đó, cổ phiếu phổ thông của Strategy đã phải đối mặt với áp lực thị trường rộng lớn hơn. Cổ phiếu đã giảm hơn 5% trong các phiên giao dịch gần đây khi các nhà đầu tư đánh giá rủi ro liên quan đến biến động Bitcoin và chi phí tài chính.
Mặc dù vậy, ban lãnh đạo công ty vẫn tiếp tục bảo vệ chiến lược này. Các giám đốc điều hành đã nhấn mạnh lượng Bitcoin nắm giữ đáng kể và dự trữ tiền mặt so với các nghĩa vụ nợ chưa thanh toán.
Đánh giá của CryptoQuant không cho thấy một cuộc khủng hoảng tài chính ngay lập tức. Tuy nhiên, công ty cho rằng Strategy có thể cần tạm dừng các đợt mua Bitcoin và ưu tiên thanh khoản khi các cam kết cổ tức tiếp tục gia tăng.
Để lại một bình luận