- Le BUIDL de BlackRock détient 3,1 milliards de dollars d’actifs sous gestion, mais seulement 18,9 millions de dollars sont actifs en DeFi, ce qui montre un potentiel énorme inexploité.
- La composabilité DeFi permet à un dollar de circuler à travers les fonds de trésorerie, les marchés de prêt et les plateformes perp.
- Des protocoles comme Ondo, Centrifuge, Maple, Pendle et Morpho forment une pile de rendement RWA connectée dans la DeFi.
Les boucles RWA dans la DeFi construisent discrètement les fondations de ce qui pourrait devenir la prochaine grande narration de capitaux du secteur.
La tokenisation d’actifs réels a historiquement attiré peu d’attention de la part des communautés crypto-natives.
La plupart des actifs tokenisés restent inactifs, générant des rendements de trésorerie modestes sans toucher à l’infrastructure DeFi.
Cependant, l’architecture désormais en place dans les principaux protocoles suggère que cela change rapidement. L’efficacité du capital, la composabilité et la demande institutionnelle convergent en même temps.
Pourquoi la configuration actuelle des RWA indique une croissance explosive de la DeFi
Seulement environ 10 % des actifs tokenisés sont activement déployés dans les protocoles DeFi aujourd’hui. Cet écart représente une énorme quantité de capital en attente.
Alors que de plus en plus d’enveloppes et de dérivés émergent autour des actifs autorisés, ce chiffre devrait augmenter. L’infrastructure nécessaire pour mettre ces actifs au travail est déjà opérationnelle sur plusieurs chaînes.
Le fonds BUIDL de BlackRock détient à lui seul plus de 3,1 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Il a distribué plus de 100 millions de dollars de dividendes cumulés à ce jour.
Pourtant, sa TVL directement active en DeFi n’est que de 18,9 millions de dollars en raison des restrictions d’autorisation. Ce contraste montre à lui seul combien de marge de croissance il reste une fois que les couches d’accès s’élargissent.
La portée plus large de BUIDL est cependant déjà visible à travers ses dérivés. USDtb détient BUIDL comme sa réserve principale.
OUSG utilise également BUIDL en dessous pour générer des rendements pour les détenteurs. Le même actif sert désormais de garantie sur Binance triparty, Deribit et Crypto.com simultanément.
L’analyste crypto Kaff a décrit ce mouvement sur X comme la DeFi reconstruisant le marché des repos. La boucle commence par la création d’un RWA porteur de rendement, puis la division du rendement sur Pendle.
► RWA Loops In DeFi Thesis#RWA don’t usually get much CT mindshare because it’s boring. I keep yapping about RWAs because I enjoy that yield every day.
Only ~10% of tokenized assets are locked in DeFi today but things will def change once people realize these assets don’t… pic.twitter.com/fV4ihAKbIn
— Kaff 📊 (@Kaffchad) May 26, 2026
Le jeton principal est déposé en garantie sur Morpho, Euler ou Aave. Les stablecoins empruntés achètent ensuite plus de garanties porteuses de rendement, et le cycle se répète.
La pile de protocoles qui pourrait entraîner le prochain milliard dans les boucles RWA
Ondo Finance positionne les actifs tokenisés de Wall Street comme garantie de marge active. Ses produits sont déjà intégrés dans les plateformes DeFi et de trading perpétuel.
Centrifuge a dépassé 1,5 milliard de dollars de TVL après que JAAA et JTRSY aient gagné une réelle traction institutionnelle. Ces jalons confirment que le crédit institutionnel n’est plus seulement adjacent à la DeFi — il est à l’intérieur.
Maple Finance a apporté la demande institutionnelle vérifiée des emprunteurs entièrement on-chain via syrupUSDC. Le produit est désormais intégré sur Morpho, Pendle, Kamino et même Revolut.
Morpho fonctionne comme le prime broker de l’ensemble de la pile de boucles RWA dans la DeFi. Ses marchés isolés et ses coffres de curation permettent aux institutions de déployer des marchés de crédit personnalisés sans risque de pool partagé.
Pendle a converti les actifs porteurs de rendement inactifs en instruments à revenu fixe négociables. Ses jetons principaux sont désormais la couche de base pour les carry trades on-chain à travers l’écosystème.
Apyx et Saturn Credit acheminent le rendement des dividendes de Strategy $STRC directement on-chain, puis l’enveloppent dans Pendle et le font boucler via Morpho.
L’architecture EVC d’Euler prend en charge la réhypothécation et le mouvement de garantie entre coffres de manière native.
Spark fait partie des plus grands allocateurs de RWA dans l’espace, avec sUSDS détenant des milliards de réserves. Son Tokenization Grand Prix a poussé des centaines de millions dans les produits Centrifuge.
Ethena a démontré que les dollars synthétiques peuvent également fonctionner comme garantie productive dans ces boucles. Ensemble, ces protocoles forment une pile connectée qui transforme les flux de trésorerie réels en moteurs de rendement DeFi composés.
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