Le président de la CFTC s’efforce de corriger les idées fausses sur les futures perpétuels.

Le président de la CFTC a abordé quatre mythes clés concernant les contrats à terme perpétuels, clarifiant les règles de levier, les commentaires publics et les taux de financement.

Le président de la CFTC, Mike Selig, s’est rendu sur X pour aborder ce qu’il a appelé des idées fausses qui circulent au sujet des contrats à terme perpétuels. Selig a publié un fil détaillé, exposant quatre mythes spécifiques et les contrant chacun avec des clarifications factuelles. 

Le message était axé sur les récentes approbations de ces contrats par la commission. Selig a rectifié les faits et abordé plusieurs questions importantes liées à la structure des contrats perpétuels.

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Définition des contrats à terme perpétuels de la CFTC et base juridique

La première idée fausse que Selig a abordée concernait la loi sur les échanges de matières premières elle-même. Les critiques affirmaient que la loi définit le « contrat à terme » comme exigeant une date d’expiration ou de livraison fixe. Selig a directement contredit cette affirmation. 

Selon Selig, ni la loi ni les règlements de la CFTC ne fournissent de définition explicite du terme « contrat à terme ». 

Il a noté que le Congrès a laissé le terme non défini, ce qui signifie que la jurisprudence et les interprétations de la commission en fournissent les critères. Une date d’expiration ou de livraison fixe, a-t-il dit, n’est requise ni par l’une ni par l’autre.

Le deuxième mythe ciblait spécifiquement l’approbation du contrat BTCPERP. 

Les critiques prétendaient que la CFTC avait approuvé un contrat permettant aux personnes américaines d’utiliser un effet de levier allant jusqu’à 250x. Selig a rejeté cette affirmation. Il a déclaré qu’un effet de levier extrême est une caractéristique des plateformes offshore où les produits perpétuels ont historiquement été négociés.

Cette caractéristique, a-t-il souligné, n’est pas inhérente à la structure du contrat elle-même. Les perpétuels réglementés par la CFTC sont soumis aux mêmes limites de levier que les autres contrats à terme réglementés par la CFTC.

There have been misconceptions circulating around perpetual futures contracts.

I want to correct the record on these important matters related to the perpetual contract structure and the @CFTC’s recent approvals of these contracts.

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— Mike Selig (@ChairmanSelig) June 15, 2026

Processus de commentaires publics derrière l’approbation de la CFTC

Une troisième idée fausse prétendait que la CFTC n’avait pas donné à l’industrie la possibilité de commenter la structure des contrats perpétuels. Selig a directement contesté cela. Il a déclaré que la commission avait publié une demande publique de commentaires en avril 2025 couvrant à la fois les contrats perpétuels et le trading 24h/24 et 7j/7. 

La CFTC a reçu plus de 100 commentaires d’un large éventail de parties prenantes. Parmi les répondants, beaucoup étaient des inscrits réglementés par la CFTC.

La clarification de Selig a contré l’idée que le processus d’approbation manquait de transparence ou d’apport de l’industrie. La période de commentaires couvrait à la fois les aspects structurels et opérationnels des contrats perpétuels. 

Mécanismes du taux de financement et discipline de marché

Le quatrième mythe abordé par Selig concernait le mécanisme du taux de financement. Les critiques suggéraient qu’il impose des frais exceptionnellement élevés aux participants du marché et encourage les mauvais comportements. 

Selig n’était pas d’accord avec cette caractérisation. Il a déclaré que le coût annualisé de la détention d’une position comparable dans des contrats à terme datés est à peu près le même, une fois les coûts de reconduction pris en compte. 

Plutôt que de permettre des comportements répréhensibles, Selig a décrit le taux de financement comme une fonction disciplinaire. Il maintient l’instrument lié au marché sous-jacent au comptant, a-t-il expliqué.

Le fil de Selig n’a annoncé aucun changement de politique. Il s’est entièrement concentré sur le rétablissement des faits concernant la structure des contrats perpétuels et les récentes décisions d’approbation de la commission.