Binatikos ni Ripple CEO Brad Garlinghouse ang modelo ng pag-iipon ng Bitcoin ng Strategy, na nagsasabing ang pangmatagalang halaga ng crypto ay nakadepende sa utility sa halip na financial engineering.
Binatikos ni Ripple CEO Brad Garlinghouse ang diskarte ni Strategy Chairman Michael Saylor sa pagbili ng Bitcoin. Sa isang panayam sa CNBC, sinabi ni Garlinghouse na ang pangmatagalang halaga sa mga digital asset ay dapat magmula sa real-world utility. Gayunpaman, pinagtatalunan niya na ang financial engineering lamang ay hindi makakalikha ng pangmatagalang halaga para sa merkado ng crypto.
Binatikos ni Garlinghouse ang Modelo ng Pondo ng Bitcoin ng Strategy
Sinabi ni Garlinghouse na masyadong umaasa ang Strategy sa mga financial product para makabili ng mas maraming bitcoin. Ang pamamaraang ito ay mas tungkol sa fundraising kaysa sa paglikha ng halaga sa pamamagitan ng blockchain technology, aniya. Kaya naman, iniisip niya na ang estratehiyang ito ay naging mapaminsala sa buong merkado ng crypto.
Kaugnay na Pagbasa: Maaaring Ihinto ng Strategy ang Pagbili ng Bitcoin, Ayon sa CryptoQuant
Samantala, inulit ni Garlinghouse ang kanyang suporta para sa Bitcoin. Ipinahayag din niya ang kanyang pagiging bullish sa pinakamalaking cryptocurrency sa mundo sa kabila ng pagpuna sa business model ng Strategy. Sa halip, aniya, dapat lumawak ang mga digital asset habang ginagamit ito ng mga tao sa mga tunay na aplikasyon.
Ginawa niya ang kanyang mga pahayag noong ang Bitcoin ay nakikipagkalakalan sa mas mababa sa $60,000. Samantala, pinagmamasdan ng mga mamumuhunan ang mas malawak na merkado ng crypto, na nasa pababang trend sa loob ng ilang linggo. Dahil dito, napunta rin ang atensyon sa mga negosyong may malalaking halaga ng Bitcoin.
Ang isa pang isyu ay ang STRC preferred shares ng Strategy, sabi ni Garlinghouse. Kamakailan ay nakipagkalakalan ang mga bahagi sa paligid ng $74.57, humigit-kumulang 25% na mas mababa sa kanilang liquidation preference na $100. Bukod dito, ang STRC ay may 11.5% annual cumulative dividend at nakatulong sa Strategy sa paglikom ng pondo para sa mas maraming pagbili ng Bitcoin.
Ayon kay Garlinghouse, ipinapakita ng mga numerong ito ang mga limitasyon ng pag-asa sa financial engineering. Samakatuwid, sinabi niya na ang pangmatagalang tagumpay ng crypto ay dapat nakasalalay sa teknolohiya, pag-aampon, at praktikal na paggamit sa halip na mga komplikadong paraan ng pondo.
Nakaharap ang Strategy sa Lumalagong Presyon sa Merkado
Ang isa sa pinakamalaking corporate Bitcoin treasuries sa mundo ay kasalukuyang hawak ng Strategy. Ngunit, sa kamakailang kahinaan ng merkado, ang halaga ng mga hawak na iyon ay nabawasan. Ang kumpanya ngayon ay may unrealized paper loss na mahigit $13 bilyon.
Ang average price ng kumpanya para bumili ng isang bitcoin ay humigit-kumulang $75,600. Dahil ang Bitcoin ay nakikipagkalakalan sa ibaba ng antas na iyon, ang mga hawak ng Strategy ay nagkakahalaga ng mas mababa kaysa sa halagang binayaran nito. Ngunit ang mga pagkalugi na ito ay hindi realized dahil hindi pa naibenta ng kumpanya ang Bitcoin nito.
Ang paper loss ay kumakatawan lamang sa market value ng isang asset sa oras ng pagkawala. Samakatuwid, ito ay nagiging tunay na pagkawala lamang kung magpapasya ang kumpanya na ibenta ang mga hawak na iyon sa mas mababang presyo.
Samantala, ang mga market indicator ng Strategy ay humina rin. Mula noong pagsasara ng merkado ng U.S. noong Hunyo 26, ang mNAV ng kumpanya ay nasa 0.99. Ipinahihiwatig nito na ang enterprise value ng Strategy ay bumaba sa ibaba ng market value ng mga hawak nitong Bitcoin.
Ang pamunuan ng kumpanya ay dati nang nagsabi na ang mNAV na humigit-kumulang 1.22 ang pinakamababang kinakailangan upang mag-isyu ng mga bagong bahagi na kapaki-pakinabang para sa mga shareholder. Dahil ang kasalukuyang figure ay nasa ibaba ng antas na iyon, iminungkahi dati ng pamunuan na ang pagbebenta ng ilang Bitcoin, muling pagtatayo ng cash reserves, o pagbili muli ng mga bahagi ng kumpanya ay maaaring maging mas mahusay na opsyon kaysa sa pag-isyu ng karagdagang stock.
Bagama’t kinuwestiyon ni Garlinghouse ang modelo ng pondo ng Strategy, inulit niya na nananatili siyang optimistiko tungkol sa hinaharap ng Bitcoin. Sinabi niya na ang pangmatagalang tagumpay ng mga digital asset ay aasa sa kanilang aktwal na utility, pagtaas ng pag-aampon, at matatag na teknolohiya, hindi lamang financial engineering.
Mag-iwan ng Tugon